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交银国际最新发表研究报告，维持石药（01093）“买入”投资评级及18.8元目标价，股份今日抽高4.2%，报13.4元．药股今日略见镬气，恒大健康（00708）升2.17%，报12.26元；药明生物（02269）升5.07%，报72.5元；三生制药（01530）升5.36%，报12.18元。

责任编辑：张申3月6日，山东省住房和城乡建设厅对外发布《关于统筹推进住建领域疫情防控和经济社会发展工作的实施意见》（简称《意见》），要求统筹做好住建领域经济社会发展工作，适度降低商品房预售条件和预售资金监管留存比例，成为第一个在全省范围内实行降低商品房预售条件的省份。

海外公司一般通过发行三级ADR实现美国上市融资。市场上存在两种形式的存托凭证安排可供上市公司选择：无担保的ADR（Unsponsored ADR）和有担保的ADR（Sponsored ADR）。无担保的ADR 由一家或多家存托银行根据市场需要而发行，但存托银行与国外上市公司之间无正式协议，由于无法控制该计划的执行过程和难以核算隐蔽成本，现实中并不多见；而广泛采用的有担保的ADR 是指国外上市公司直接参与ADR的发行， 并与存托银行签订存托协议，在存托协议中明确国外上市公司、存托银行和持有人之间的权利义务关系。目前根据能否公开交易以及交易市场的类型和能否募集资金， 有担保的ADR又可分为四类：①第一级ADR。第一级ADR 只能在美国的柜台市场（OTC）和一些非美国的交易所进行交易。手续简单、信息披露要求较低，缺点是不能在美国任何一家全国性的证券交易所上市，不能融资。②第二级ADR。可以在NASDAQ 或一家全国性交易所上市交易，但在上市交易时并不进行公开募股，没有融资功能，并且需要满足其所要上市的证券交易所的上市条件，对信息披露的要求也相对较高。适用于那些希望在不进行公开售股的情况下提高其股票的公开性和流动性的公司。③第三级ADR。这是一种公开募股并上市交易的ADR，可以在NASDAQ 或任何一家全国性的交易所上市，但要遵循GAAP 和美国SEC 的完全信息披露要求。流动性较高， 并且可以用来融资。它适用于那些准备通过公开募股在美国进行一定规模筹资的公司。④私募ADR。即在美国不公开发行的存托证券，也称144A 条款下的私募ADR 。无需在美国SEC注册，信息披露要求较低，仅面向合格机构投资者，可以融资。对于无意在美交易其证券，只求在美融资的企业， 144A 私募下ADR宜作为首选。对于海外公司来说，发行第三级ADR是在美国实现上市的最佳途径，它和普通股的性质最为接近，同时满足了全国性交易所挂牌上市和融资的两大需求，大部分中概股譬如阿里巴巴、京东、百度都是通过发行三级ADR实现美国上市。

申万宏源：前三季净利47.57亿元 同比增43.64%申万宏源（000166）10月30日晚间披露三季报，公司前三季度实现营收164.22亿元，同比增长75.33%；净利润47.57亿元，同比增长43.64%；基本每股收益0.2元。其中，第三季度净利润15.55亿元，同比增长24.82%。

如果短空难以向长空演变，一旦短期利空逻辑被削弱，市场将会逐渐切换到“长多”的逻辑。当前主流“短空长多”的看法有且只有两种演绎路径，要么变成短空长也空，那么利率将会大幅上行；要么随着时间推移，短空会被“选择性忽视”，市场切换到“长多”的逻辑。如上文所述，无论是通胀、经济还是中美关系，从“短空”演变为“长空”的概率都不大。因此，大概率会看到“短空”被慢慢磨平，“长多”逻辑得到强化。

2001年，听说一家公司收购了俄罗斯的基辅号航母，停在了秦皇岛。我从北京直奔那里，到那里一看人山人海啊，人们排着队登舰参观，这个航母后来也被改造成航母主题公园。基辅号航母（摄影/懒人）从墨尔本号开始，20世纪80年代以后中国就形成了一股航母热，在全民国防教育和高科技知识普及方面发挥了重要作用。但需要说明的是，航母并不是一个高技术装备。许多技术层面的东西，其实在二战之前就解决了。所以关于要不要发展航母，当年的激烈争论中有一种看法我是接受的，就是当时国家经济条件有限，在一定时期内只能在航母和航天中选择一个重点，所以我们选择了航天。因为航天属于第三次科技革命的东西，与航母相比，需要的配套也不多。这是国家做出的正确战略选择。